1、焦化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
煤化工是以煤為原料，經(jīng)過化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料以及化學(xué)品的過程。而煤焦化是指將煤經(jīng)高溫干餾生產(chǎn)焦炭，副產(chǎn)煤焦油、粗苯及焦?fàn)t煤氣等，副產(chǎn)品可進行深加工，其中焦炭是連接上游煤炭和下游煤化工產(chǎn)品的關(guān)鍵。
煤化工分類圖示
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1）焦炭是傳統(tǒng)煤化工產(chǎn)品
焦炭是最傳統(tǒng)的煤化工產(chǎn)品，由焦化工藝制得，是一種質(zhì)地堅硬、呈銀灰色的塊狀炭質(zhì)材料，既可以作為還原劑、能源和供炭劑用于高爐煉鐵、沖天爐鑄造、鐵合金冶煉和有色金屬冶煉，也可以應(yīng)用于電石生產(chǎn)、氣化和合成化學(xué)等領(lǐng)域。
焦炭的主要種類
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焦炭受宏觀經(jīng)濟的影響較大。從世界范圍來看，80%的焦炭都被用于煉鐵，其余的 20%用于有色冶煉、化工等行業(yè)；從我國的情況來看，焦炭的下游需求中 85%用于鋼鐵行業(yè)，其余主要用于有色金屬冶煉、化工、機械、化纖等行業(yè)。由于鋼鐵行業(yè)下游主要為房地產(chǎn)、機械制造、基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域，因此焦炭行業(yè)走勢與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)。
焦炭下游以鋼鐵工業(yè)為主
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2、焦炭產(chǎn)能過剩，消費增速放緩
1）焦炭供給總量過剩，行業(yè)產(chǎn)能利用率較低
進入 2000 年以來，焦炭產(chǎn)能迅速擴張，產(chǎn)能利用率較低。2003 年以來年均新增產(chǎn)能超過 5800 萬噸/年，截至 2015 年國內(nèi)焦炭總產(chǎn)能已經(jīng)達到 6.5 億噸左右。產(chǎn)能的迅速擴張使得我國成為全球最大的焦炭生產(chǎn)國，占到世界焦炭總產(chǎn)量的 60%以上，處于世界絕對領(lǐng)先地位，但也使得我國焦炭面臨產(chǎn)能過剩的局面，2015 年我國焦炭市場產(chǎn)量達 4.48 億噸，同比下降 6.5%，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅為 68.9%左右，產(chǎn)能利用率較低。
焦炭產(chǎn)量小幅回升
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煉焦煤四大港口庫存呈下降趨勢
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2）焦炭消費量增速放緩
近 10 年來我國焦炭消費增速基本保持低位狀態(tài)。受國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展放緩，鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)改良等因素影響，我國焦炭消費增長率回落。2005 年開始我國焦炭消費量快速下降，2012-2014 年之間，焦炭消費量平均增速為 7.29%，2014 年更是低至 2.25%。
焦炭消費量增速放緩
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3）基建投資恢復(fù)可期，焦炭需求空間有望進一步提升
世界經(jīng)濟雖沒完全走出困境，但已經(jīng)向著好的方向發(fā)展。2013 年中期以來，國內(nèi)基建投資恢復(fù)帶動焦炭行業(yè)景氣度回升，2016年 9 月份開始，受限產(chǎn)政策影響，焦炭價格已大幅攀升。
國內(nèi)基建投資增長情況
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國內(nèi)房地產(chǎn)投資增長情況
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房地產(chǎn)與基建行業(yè)是鋼鐵行業(yè)主要下游領(lǐng)域，其中房地產(chǎn)行業(yè)消耗鋼材量大致在 40%，從我國房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資來看，盡管 2013 年在政策調(diào)控之下投資增速有所下降，但仍能保持在 6%左右，截止 2016 年 10 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額 8.40萬億元，同比增速 6.6%。
預(yù)計隨著城市化進程逐步推進、國家對保障房建設(shè)的關(guān)注逐漸加深，未來房地產(chǎn)行業(yè)投資將保持平穩(wěn)較快增長。基建投資則回暖趨勢明顯，未來還將有進一步提升空間。
4）我國焦煤進口小幅回升，焦炭出口增速維持較低水平
2005 年我國由煉焦煤凈出口變成凈進口 100 萬噸，2015 年我國進口煉焦煤 4784 萬噸，同比下降 23.27%。2016 年國家發(fā)改委等四部門實施 276 工作日政策以來，煤炭企業(yè)減量生產(chǎn)化生產(chǎn)效果顯著，焦煤供應(yīng)呈緊張局面，焦煤價格出現(xiàn)大幅上漲，截止 2016 年 10 月，我國進口煉焦煤 4,862.7 萬噸，同比漲幅 23.23%。
我國焦炭出口量增速維持較低水平，截至 2016 年 10 月，焦炭出口量達到了 829.0 萬噸，較去年同期增長 12.60%。9 月份以來焦炭價格大幅上揚，預(yù)計 2016 年第四季度焦炭主要補充國內(nèi)供給，焦炭出口量增速回落。
我國煉焦煤進口小幅提升
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我國焦炭及半焦炭出口量穩(wěn)中有增
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5）煤焦行業(yè)開工率小幅提升
下游需求回溫，煤焦行業(yè)開工率小幅上揚。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，調(diào)研的 163 家鋼廠中，高爐開工率達 80.52%，同比增加 1.1 個百分點，鋼廠盈利率 82.21%增 0.61 個百分點。產(chǎn)能大于 200 萬噸的煤焦企業(yè)開工率由 8 月初的 80.0%增長至 10月初的 89.40%，下游煉鋼行業(yè)好轉(zhuǎn)在一定程度上拉動煤焦企業(yè)積極性。
國內(nèi)煉焦企業(yè)開工率上升（% ）
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國內(nèi)焦炭產(chǎn)能減少（萬噸）
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3、價格觸底反彈，行業(yè)集中度較低
1）焦炭價格觸底反彈
2016 年，政策主導(dǎo)的焦煤行情研究邏輯得到大大簡化，但焦炭市場發(fā)展趨勢的不確定性卻有所上升。2016 年 2 月華東地區(qū)焦炭市場均價達到 2012 年以來的歷史最低值 690 元/噸。2016 年 5 月份以來，焦炭上游原材料煉焦煤受“276 工作日”政策的影響，我國焦煤市場出現(xiàn)供需緊平衡現(xiàn)象，2016 年 4 月底開始焦煤價格觸底反彈，一路飆升。受焦煤價格大幅上調(diào)帶動，9 月份開始，焦炭價格進入快速上升通道，焦炭價格超預(yù)期邏輯不斷得到驗證，截止到 2016 年 12 月初，我國華東、華中、華北地區(qū)焦炭價格達到 2012 年以來的最高值，其中華東地區(qū)高達 2150 元/噸，較 2 月份的 690 元/噸上漲 1460 元/噸，漲幅高達 211.59%；焦炭價格快速攀升，12 月底出現(xiàn)高位小幅回落。與此同時，沫煤價格在過去一年也上漲了 30%-40%。
2016 年9 月以來焦炭市場價（平均價）快速上漲（元/ 噸）
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2016 年至今沫煤價格走勢（元/ 噸）
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2）焦炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低
整個焦炭行業(yè)也面臨著集中程度較低的問題，使得化解產(chǎn)能過剩面臨著多方面利益的調(diào)整問題。全國現(xiàn)有的 700 多家規(guī)模以上焦化企業(yè)中，產(chǎn)能規(guī)模 100 萬噸及以上的僅有 180 家左右，從集約經(jīng)營的角度看，行業(yè)仍處于多、小、散的狀況。截至 2013年年底，全國還有約 100 家企業(yè)焦?fàn)t炭化室高度低于 4.3 米（炭化室高 3.8 米及以上搗固焦?fàn)t除外），合計約 3200 萬噸落后產(chǎn)能。與上游焦煤和下游鋼鐵的集中度相比過于分散，議價能力較差，也在一定程度上影響了行業(yè)的盈利水平。
焦炭行業(yè)企業(yè)集中度情況
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3）行業(yè)準(zhǔn)入門檻提高
我國近幾年以來對焦炭行業(yè)的政策法規(guī)可歸結(jié)為：準(zhǔn)入門檻越來越高、落后產(chǎn)能淘汰越來越快，有利于焦炭行業(yè)健康發(fā)展。
2004 年底，國家正式頒布了《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》。在 2008 年 12 月工信部修訂的《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》和 2009 年 4 月下發(fā)的《關(guān)于進一步做好焦化行業(yè)準(zhǔn)入公告管理工作有關(guān)問題的通知》中規(guī)定，新建頂裝焦?fàn)t高度不得低于 6 米，新建搗固焦?fàn)t高度不得低于 5.5 米，新建焦?fàn)t年產(chǎn)能不得小于 100 萬噸。
目前我國焦化企業(yè)產(chǎn)能仍相對分散，在我國 798 家生產(chǎn)焦炭企業(yè)中，200 萬噸以上焦炭規(guī)模焦化企業(yè)只有 48 家，產(chǎn)能達 1.58億噸；50-100 萬噸焦炭 143 家；50 萬噸以下規(guī)模 549 家。
國內(nèi)焦炭新增產(chǎn)能呈下降趨勢（萬噸）
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國內(nèi)淘汰焦炭落后產(chǎn)能情況（萬噸）
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行業(yè)整頓仍在進行中。2015 年全國淘汰落后煉焦產(chǎn)能 948.4 萬噸，2016 年國家實施化解煤炭過剩產(chǎn)能政策，退出關(guān)閉落后產(chǎn)能，這意味著十三五末焦炭產(chǎn)能甚至將低于 2011-2013 年焦炭產(chǎn)量，存活下來的焦炭企業(yè)將明顯受益行業(yè)供給減少。
相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國焦化市場專項調(diào)研及投資方向研究報告》